La crescente complessità e la continua evoluzione dei prodotti del risparmio gestito richiedono necessariamente una valutazione coerente coi principali paradigmi della finanza moderna e capace di valorizzare al meglio le esigenze di investimento tipiche della clientela private. L’obiettivo di questo manuale è dimostrare in termini pratici come un processo evoluto di selezione di fondi di investimento, finalizzato a offrire una previsione delle principali variabili di interesse per un risparmiatore di alto profilo, consente di raggiungere risultati superiori rispetto a un approccio tradizionale. L’esemplificazione di strategie di investimento descritte da prestigiose società di asset management e il relativo commento tecnico dell’esperto permettono di comprendere come i prodotti identificati dal processo di selezione analizzato possano essere impiegati efficacemente all’interno di un portafoglio private.
Presentazione - di Antonella Massari
Introduzione - di Francesco Margonari
1. La MiFID II e il servizio di consulenza sugli investimenti: il ruolo futuro della selezione dei fondi - di Theo Delia-Russell 1.1 Il contesto di riferimento 1.2 La consulenza come strumento per recuperare marginalità 1.3 Conclusioni
2. La selezione dei fondi: come si può creare un vantaggio competitivo sostenibile? - di Francesco Margonari Premessa 2.1 la fund selection e il confine della banca: internalizzare o esternalizzare? 2.2 La struttura del processo di selezione dei fondi 2.2.1 la base dati 2.2.2 L'analisi quantitativa 2.2.3 L'analisi qualitativa 2.2.4 L'attività di ranking 2.2.5 L'universo investibile 2.3 L'evidenza empirica 2.4 Conclusioni
3. LO Funds - Convertible Bonds: una strategia "all-weather" - di Andrea Argenti Premessa 3.1 Il processo di investimento 3.1.1 L'allineamento con le esigenze della clientela HNWI 3.1.2 Il posizionamento del portafoglio 3.2 L'attività di risk management 3.3 La performance attribution Il commento dell'esperto - di Francesco Margonari 4. Jupiter Global Absolute Return Fund: alla ricerca della decorrelazione (perduta) - di Andrea Boggio 4.1 Un potenziale "vantaggio" nello short-selling di un singolo titolo 4.2 Alla ricerca di robustezza 4.3 Evoluzione dell'esposizione azionaria netta 4.4 Vincere quando le carte in mano sono perdenti 4.5 Pronto al cambiamento 4.6 In sintesi: i vantaggi della strategia per la clientela HNWI Il commento dell'esperto - di Francesco Margonari 5. Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund: i rendimenti azionari che rispettano l'ambiente - di Fabio Angelini 5.1 Clima e ambiente, beneficiare da questo mega-trend 5.2 Come identificare le tecnologie in cui investire? 5.3 Dove investe la strategia? Un esempio di tecnologia 5.4 L'universo di investimento 5.5 La selezione dei titoli su base fondamentale Il commento dell'esperto - di Francesco Margonari 6. Oddo Proactif Europe: gestire la volatilità del mercato europeo - di Lorenzo Gazzoletti 6.1 Il processo di investimento 6.1.1 Prima fase: filtro quantitativo 6.1.2 Seconda fase: analisi fondamentale e visite alle società 6.1.3 Terza fase: valorizzazione 6.1.4 Quarta fase: costruzione e gestione del portafoglio e limiti di investimento 6.2 La capacità di conservazione del capitale dei clienti HNWI 6.3 Il posizionamento del portafoglio Il commento dell'esperto - di Francesco Margonari
7. T. Rowe Price Funds SICAV - Emerging Local Markets Bond Fund: riscoprire il mondo delle obbligazioni emergenti in valuta locale - di Maurizio Tassielli 7.1 Il processo di investimento 7.2 Un approfondimento sulle strategie di copertura attiva del rischio valutario 7.3 La gestione del rischio 7.4 L'allineamento con le esigenze della clientela HNWI 7.5 Obbligazioni dei mercati emergenti in valuta locale: il potere del valore relativo 7.6 Il posizionamento e la performance della strategia Il commento dell'esperto - di Francesco Margonari
8. BlueBay Investment Grade Euro Aggregate: investire nel mercato obbligazionario della zona Euro evitando il "fai da te" - di BlueBay Asset Management 8.1 Il processo di investimento 8.2 I criteri di gestione del rischio 8.3 Uno sguardo alla performance Il commento dell'esperto - di Francesco Margonari
9. Costruire un portafoglio efficiente di fondi per il cliente HNWI: un caso pratico - di Francesco Margonari 9.1 Il portafoglio simulato 9.2 I risultati del portafoglio simulato: coerenza con gli obiettivi del cliente HNWI 9.3 Il portafoglio simulato a confronto con i principali mercati della zona EMU: il vero banco di prova 9.4 La capacità di preservazione del capitale: analisi del drawdown e tempo di recupero 9.5 La combinazione del portafoglio simulato con l'azionario e l'obbligazionario della zona EMU 9.6 Conclusioni
10. La selezione dei fondi come elemento di performance e di strategia commerciale: un modello empirico - di Theo Delia-Russell Premessa 10.1 La performance di portafoglio: il modello "Alpha star" e la decomposizione del risultato in base alle differenti attività svolte dal servizio di consulenza 10.2 Conclusioni sul contributo del modello
Appendice - di Theo Delia-Russell e Francesco Margonari A1. Indicatori di rischio A2. Indicatori di Risk-Adjusted Return Autori
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